2020年受疫情及国际贸易环境不确定性增大的影响，出口企业对美市场的避险需求持续旺盛。2021年1-2月海关总署最新数据显示，我国对美出口805.3亿美元，同比增长87.3%，排除同比基数较低原因外，动力主要来源于经济复苏拉动、空虚库存补足、贸易关系缓和及防疫物资依赖等多因素合力。展望2021全年，疫后时代中国企业对美出口既受到美国经济复苏、周期性贸易需求上行、对美出口动能切换的利好影响，也将面临双边关系不确定、毒株变异疫苗分配混乱对经济恢复的干扰、以及美企债务风险上升、后破产风险形成等的新机遇和新挑战。

一、美国宏观形势分析

       2021年2月末美国商务部公布的经修正2020年美国全社会名义GDP为20.9538万亿，实际同比缩减3.3%，自1946年以来最大跌幅；全年进口额2.337万亿美元，其中自中国进口额4354亿美元，继2019年后持续下降，但自中国进口占比实际小幅度上升。抗疫计划顺利，促进实体经济恢复。根据美国疾病控制和预防中心(CDC)16日公布的数据，在美国全国范围内已接种了近1.11亿剂新冠疫苗，约占已分发剂量的77%。CDC数据显示，美国将近22%的人口(约7200万人)已接种了至少一剂疫苗，将近12%的人口(约3900万人)已完成了两剂疫苗注射。疫苗接种破纪录，超过拜登设定目标，结合2月ISM制造业PMI60.8，非制造业PMI55.3及月末每周初次申领失业金人数及持续领取失业金人数均环比下降等显示经济复苏指标，为拜登的1.9万亿经济刺激计划铺平道路。但大额财政支出计划将带来大幅财政赤字，结合近期美债快速走高、美股大幅波动及市场预期通胀超线等信息已反映市场对于经济走势的分歧，结合毒株变异、疫苗分配混乱、反疫苗情绪升温等可能严重影响抗疫效果的因素将对经济恢复产生冲击。

二、美国国际贸易需求分析

    美国批发、零售及制造商库存同比走势

（来源：WIND）

       历史数据显示，美国库存周期与美国进口周期重叠，而当前美国库存总量处于周期低位，预示对美贸易短期利好。对比分析1993年至2020年共5轮完整库存周期，预计2020年底至2021年上半年，三大部门均处于补库存周期内，库存总额增速将持续走高，但由于经济复苏走向存内在分歧、商品消费动力困乏将导致增速上行期可能较短。库存内部，零售商增速快于且增幅高于批发商及制造商，这也将进一步加大美国零售市场对进口的依赖。因此，在对中国较依赖的轻工、纺织、汽配、建材等领域，双边贸易中可能体现补库存周期下较旺盛的进口需求。

三、疫后时代我国对美出口动能切换的形势研判

1、美国房地产业机遇性窗口利好家电家装及家居

美国营建许可及标普/CS房价指数走势

（来源：WIND）

       美国房地产市场景气带动配套需求走强。美房地产市场新屋开工和成屋销售均表现亮眼，多家国内外分析机构一致给出美国房地产将成为2021年经济增长主力的观点。虽然1月末更新的上年12月份新建私人住宅数量环比有所下降，但在建及在售地产的建材、装潢、家居和家电需求已经出现，且根据具体所处行业与房地产市场的滞后性不同，红利可能延续全年。

2、纺织服装乍暖还寒需谨慎

纺织品及服装自中国进口额占比同比

（来源：Wind）

       纺织品行业回流订单走向影响行业年度表现。在美国纺织服装行业自2020年5月以来增库存需求显著，进口额高速反弹下，主要竞争出口国受疫情影响让出对美出口份额，如上图所示，纺布及纺织制成品占比一度较去年同期上涨90%，达到对全球进口额的近70%。一方面，回流订单为我国出口企业提供了商机，但另一方面，我国缺乏人力成本这一核心比较优势。进入2020年第四季度以来，美国纺织业自中国进口占比已逐步回落，是否能留下订单，或避免因为前期过度接单投产后海外竞争企业复产导致牛尾效应将可能成为左右行业2021年度出口走向的重要因素。

3、政策叠加疫情影响有利医疗防疫及新能源行业出口

       虽然近期拜登先后签发本土供应链“体检”总统令及向美国国际贸易法院提交的支持太阳能关税的文件，但一方面，重新加入WHO及《巴黎气候协定》、提案新一轮财政刺激措施、提升防疫措施力度等一系列动作明确了其对新能源及医疗行业的扶持态度，另一方面，本土供应链搭建非朝夕之功，白宫动作将倒逼相关企业恐慌性堆积应急库存。预计防疫物资、医疗产品以及受疫情导致延期交付的光伏项目出口配套将在2021上半年保持较为旺盛的出口态势。

四、疫后时代的风险形势关注

       短期情况来看，美企近期经营业绩回暖趋势显现。从2020年3季度开始，美国上市公司整体财务报表修复十分明显，一方面是经济解封使得美企销售回升，盈利改善；另一方面也是政府疏困措施落地、直接补贴到位，使得企业的利润表资产负债表都有比较明显改善。债务风险及后破产风险仍需关注。第一，关注美国企业的债务风险。疫情期间美企债务规模进一步上升，根据BIS统计，2020年上半年美国非金融企业部门债务与GDP比例较2019年底上升7.8个百分点至83.5%，创下历史最高水平。根据USCensus数据显示，细分行业中，服装和皮革制品、电脑及周边设备等行业负债率上升幅度较大。第二，关注后破产潮风险。承保实践来看，2020年美国买方的破产数量/金额在疫情期间有显著增长，但疫情中后期，私募以及资产管理公司迅速抄底收购破产企业，出口企业将不得不与大量“起死复生”的后破产企业开展合作，但经验来看这类买方进入二次破产或多次破产的概率较高，与后破产买方的合作将进一步加大出口企业业务风险管理的难度。

延伸阅读

爆仓！美国零售联合会：如何应对考验！

       日前，美国全国零售商联合会（NRF）主管供应链和海关政策的副总裁Jonathan Gold表示：“新冠肺炎疫情使2020年成为供应链行业有史以来最艰难的

年份之一，但值得庆幸的是，供应链经受住了生死考验。”

       而在2021年，亚洲到欧洲运量激增。相关人士预计，此次激增将持续到第三季度，当前供应链上最大的困难将是美国和欧洲港口的延误。

       Amherst Pierpont Securities首席经济学家StephenStanley近日表示，新一轮的经济刺激计划和补充的失业救济将有助于维持全年的经济增长。美国商务部最新报告显示，美国的零售额在经历了令人失望的2020年12月份之后，在今年1月份增长了5.3%，达到7个月来的最高水平。

       美国零售联合会（NRF）预测，今年的零售支出和消费者需求可能会进一步上升，高达8.2％。根据NRF的数据，由于需求的大幅增长，今年上半年集装箱吞吐量将增长23％。与此同时，美国制造商也在努力增加库存，尽管他们的库存缺口小于零售商。

       IHSMarkit的数据显示，美国制造业复苏始于2020年末，并持续到今年1月份，实现了2014年8月以来的最快增速，但原材料运输延误限制了产量的增长，尤其是卡车运输。由于原材料交货时间延长，制造商在1月份增加了采购活动，导致2019年12月以来库存增长最快，这也意味着将有更多的集装箱运往美国港口。

       咨询公司JonMonroe Consulting创始人，咨询师JonMonroe指出：“考虑到当前许多进口商都遭受库存短缺的困扰，今年的进口商补货行动可能是需求增长的主要驱动力。因此，航运业面临的问题是如何应对又一个动荡的一年？”

       Monroe表示，大多数受益货主（BCO）目前正试图尽快完成合同谈判，并为预期的市场波动做好计划。这意味着将无法满足之前的条款和条件，这可能会导致货运运费激增和交货时间延缓。此趋势将不可避免地出现。

       Monroe还对在2021年可能面临供应链中断的公司提出了一些建议。他指出，这些企业可以寻找除洛杉矶和长滩以外的进口货物交付港，同时在空闲时间减少的情况下优化仓库效率。此外，Monroe还补充说:“考虑到2021年效率的下降和来自亚洲增长的销售量，企业需要在今年制定好一个合适的战略计划。”

他对托运人给出了如下几个建议：

尽可能精确估计今年的进货量。

在增长的预期目标上增加更多的额度，以适应变化。

上调最小货量承诺。和多家主要承运人建立亲密的合作关系。

大型企业可以给1-2家货船承运人多预约25% -30%的货量，尽管费用会有所增加，但不失为一份好的保险措施。

检查当前仓库状态和分配策略。如果您可以执行“四角策略”，请执行此操作。不要将所有集装箱放在一个港口中。检查仓库吞吐量并减少收货天数。今年的违约金将会很高。

就运费和承运人进行分级谈判。

明确你和承运人的沟通内容，避免口头承诺。

谈判越早越好。长期谈判不意味着会得到一个更好的价格，反而会丧失足够的MQC了。

如果有内陆仓库，考虑沿海转运方案。

尽早挑选一个备用港口，制定B方案。

在进口周期中增加额外的交货期。

       Monroe补充表示：“如果您是BCO，并且使用的是非船舶承运人，那么他们最有可能处理您的端到端供应链。这是运营商不再擅长的事情。船运公司正试图重新进入该行业，但很现实的问题是它们缺乏足够经验和实用能力。”欧洲托运人的处境与美国同行类似，港口拥堵是人们焦虑的一个主要来源，而集装箱设备的缺乏加剧了这些困难。尤其是在英国，其存放空集装箱的空间分配存在问题，大幅增加了集装箱延迟交货的情况。根据ContainerxChange的数据显示，英国退出欧盟也对此产生了影响。英国脱欧后的贸易中断和持续的拥堵，导致了英国港口的严重集装箱堆积。”历史性进口仍在激增，美西港口集装箱船排队减少，等待时间缩减

    与2月1日在洛杉矶港或长滩等待停泊的40艘集装箱船相比，停泊在圣佩德罗湾的集装箱船数量已经减少了一半以上。

    据洛杉矶港执行董事GeneSeroka称，周二早上有17艘集装箱船停泊，其中10艘驶往洛杉矶港。

    Seroka说：“这是自12月24日以来在洛杉矶港外停泊的最少的集装箱船，当时也有10艘集装箱船停泊在港外。”他指出，当时另外有18艘集装箱船计划在未来五天抵达洛杉矶港。

    此外，他还表示，2月在锚点的平均时间为7.5天，“与1月大致相同”。

    “集装箱在码头的停留时间现在为4.1天，低于上个月我报告的5天。”Seroka说，“对于40英尺集装箱，等待仓库的时间现在为6.3天，低于一个月前报告的7.6天。我们需要将码头和等待仓库的停留时间都减少到疫情前的水平，然后我们的竞争团队开始进一步提高效率的工作。”

    尽管如此，洛杉矶港在缓解拥堵的同时，仍创下了2月处理799,315TEU的记录，同比增长47％，这是该港口114年历史上二月的最高记录。

    Seroka说：“由于美国消费者前所未有的需求，我们已经进入了第七个月的历史性进口激增。”

    2月份，有78艘集装箱船停泊在洛杉矶港，其中包括4艘额外的装载船。2月末，有23艘船停泊在洛杉矶港，约合250,000TEU。

    2月份的进口总量为412,884个标准箱，比去年的270,025个标准箱增长了53％。但是，出口总额仅为101,208个标准箱，与2020年2月相比减少了25％。

    他说：“洛杉矶港上一次低于10万标准箱的时间是15年前的2006年2月。” “本月装载的进出口比率达到了4：1，这是我们在洛杉矶港看到的最高水平之一。

    在过去的28个月里，洛杉矶的出口下降了26个月，而且这个问题短期内不会消失。”Seroka说，空集装箱的数量是出口问题的“另一个指标”。

    “2月份的空箱数量超过285,000TEU，增长了104％，与一年前相比翻了一番还多，而空箱数量几乎是我们码头已装船出口货物数量的三倍。我们现在正在目睹不平衡的贸易处于历史水平。我们需要一个全国性的协调出口计划，为美国创造就业机会，帮助美国公司重新与海外客户取得联系。更平衡的贸易还将改善服务供应商的往返经济，缓解我们今天在供应链许多节点看到的压力。”Seroka说。

      Seroka承认，要恢复到疫情前的货运流程，仍有许多工作要做。

    “在我们清除积压的努力中，以下是需要做的事情。首先，为整个码头工人接种疫苗，包括但不限于码头工人、卡车司机以及仓库工人。第二，我们需要尽快把货物运出码头，由我们的进口部门迅速提货。我们在这方面已经讨论过很多次了，我们将继续这样做。第三，我们需要用有效的工具来管理增加的货流。我们需要在我们的港口社区系统中共享这些数据，为卡车运输和广泛的分段货物使用深度预订系统，以增加闸门的流动性。”他说。

    Seroka说，3月的货量预计将比2月的还要高，预测为830,000TEU，与去年3月未能达到的450,000TEU，预计将增长80％以上。预计强劲的进口量将持续到初夏。

    他说，在传统的进口上升期之前，大约在8月1日左右，我们将不得不迅速采取行动。

（文章来源网络）